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1970年代末的日本、1990年代初的韩国，与中国当前所处的转型阶段较为相似，其资本市场表现，或对我国未来一段时间的投资具有重要指示意义。通过回顾日、韩转型期间的经济和股市表现，我们发现：1）日本和韩国具备相似的转型起点，政策引导产业结构升级、顺利实现增速换挡。日、韩转型阶段，政策引导战略性新兴产业快速发展，经济增长转向技术与创新驱动。日本转型期间，大力扶持计算机、精密机械、航空等知识密集型产业；韩国转型期间，重点发展电子、精细化工、生物技术等战略性新兴产业。

民航专家王疆民向记者表示，三大航空公司都在旗下建有旅游公司，但都运营得不是很理想，多年来依然停滞不前。此前还有航空公司将旗下的旅游公司与旅行社进行合作，结果旅行社反倒利用航空公司的品牌以及票价优势，赚得盆满钵满。究其原因是上航国旅的管理人员还是来自航空公司，可能缺乏旅行社管理经验，所谓管理也是隔行如隔山。所以仅有航空方面的资源还不行，还要有对旅游市场有一定的把控能力。

违约引得东窗事发证人龙某表示，其公司曾出资1200万元购买了中金创新创益1号”，后来由于北极皓天没有及时兑现本金和利息，就去找了杨某。杨某称政府正在帮其想办法破产重组。但其去工厂探查发现，北极皓天根本没有投产。与之相似的还有游某。2016年6月，深圳星空开阳投资出资1460万元购买“中金创新创益1号”基金，后对方逾期未付本金和利息。2017年上半年，其公司联合中金创新公司到宜兴市人民法院提起诉讼。

韩国转型初期面临增速换挡，主要通过加快金融自由化、鼓励企业海外借贷加杠杆，以刺激投资和经济增长。1990年代，韩国经济增速中枢下移，进入增速换挡的转型阶段。然而，韩国政府并未意识到经济增速回落的客观规律，而是继续鼓励企业扩大负债和投资，并放宽企业从国外借款的要求，导致外债规模快速增长。这一阶段，企业杠杆大幅攀升，1997年非金融企业部门杠杆高达110%，接近历史最高点，企业平均负债比率超过400%。这一阶段，政府财政支出保持较高增速，货币供应增速和利率水平整体平稳。

（3）需求方面，新订单指数再次升至临界值以上；其中新出口订单指数已连续2个月趋于恢复。（4）价格方面，投入和出厂价格都有改善，PPI见底反弹的时间点可能会提前。三、总体上，9月PMI反弹体现逆周期调节发力之后新订单的改善和价格回升，但外需冲击之下企业观望情绪明显，库存周期仍未启动，就业压力仍然显著。

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